اقتصادنگار – بازار جهانی طلا، که طی ماههای گذشته از نگرانیهای ژئوپلیتیک و رشد انتظارات تورمی تغذیه میکرد، بار دیگر در مسیر اصلاح قرار گرفته است. قیمت هر اونس طلا در نخستین ساعات معاملات روز چهارشنبه در بازار آسیا با افتی محسوس به محدوده ۳۹۵۰ دلار رسید؛ سطحی که پایینترین نرخ سههفتهی اخیر محسوب میشود. این کاهش در شرایطی رخ داده که فضای سیاسی بینالمللی تحت تأثیر دیدار قریبالوقوع دونالد ترامپ و شی جینپینگ – روسایجمهور آمریکا و چین – به سمت آرامش موقت حرکت کرده است.
بهنظر میرسد بازارها در حال بازتنظیم انتظارات خود از چشمانداز آیندهاند. سرمایهگذاران که طی ماههای اخیر بهدنبال پناهگاههای امنی چون طلا و نقره پناه برده بودند، اکنون با نشانههایی از احیای گفتوگوهای دیپلماتیک و تجاری میان واشنگتن و پکن، در حال برداشت سود از موقعیتهای صعودی گذشتهاند. نتیجه این رفتار، شکلگیری فشار فروش در بازار طلا و حرکت قیمتها به سمت سطوح حمایتی فنی است.
از رشد شتابان تا افت انتظاری؛ طلای جهانی در فاز سودگیری
در طول سهماههی اخیر، روند صعودی طلا عمدتاً با سه عامل کلیدی تقویت شد: تشدید تنشهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه، نگرانی از رکود اقتصادی در آمریکا و اروپا، و پیشبینی کاهش نرخ بهره از سوی بانکهای مرکزی بزرگ. اما اکنون، با سیگنالهای مثبت از مذاکرات آمریکا و چین و کاهش احتمالی ریسکهای سیاسی کوتاهمدت، انگیزهی خرید فلزات گرانبها تضعیف شده است.
جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد مؤسسهی «کیتکو متالز»، در گفتوگویی تحلیلی میگوید:
«کاهش محسوس تنشهای تجاری و احتمال دستیابی به توافق میان دو اقتصاد بزرگ جهان، جذابیت طلا را بهعنوان دارایی امن کاهش داده است. در شرایطی که بازارها امید به ثبات پیدا میکنند، جریان سرمایه از طلا به سمت داراییهای ریسکیتر مانند سهام و اوراق خزانه حرکت میکند.»
به این ترتیب، طلا که در هفتههای پیش از آن در محدودهی ۴۲۰۰ دلار در نوسان بود، اکنون با واگرایی شاخصهای تکنیکال و تضعیف مومنتوم صعودی، در مسیر اصلاح طبیعی خود قرار دارد.
نقش سیاست پولی آمریکا در کنترل افت بیشتر قیمت
در حالیکه کاهش تنشهای سیاسی عامل اصلی افت اخیر طلا تلقی میشود، بازار همچنان نیمنگاهی به تصمیمات آتی فدرالرزرو دارد. دادههای ابزار «CME FedWatch» نشان میدهد بازار تقریباً با اطمینان ۱۰۰ درصدی انتظار دارد که بانک مرکزی آمریکا در نشست ماه اکتبر نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش دهد و آن را به محدودهی ۳.۷۵ تا ۴ درصد برساند.
چنین تصمیمی بهطور معمول به نفع طلاست، چرا که با پایین آمدن نرخ بهره، هزینهی فرصت نگهداری داراییهای بدون بازدهی (مانند طلا) کاهش یافته و سرمایهگذاران مجدداً به سمت این فلز گرانبها متمایل میشوند. بنابراین، در صورت تثبیت انتظارات کاهش نرخ بهره، ممکن است طلا در میانمدت از شدت افت خود بکاهد و دوباره در محدودههای حمایتی ۳۹۰۰ تا ۴۰۰۰ دلار تثبیت شود.
بررسی فنی: بازار در مسیر نزولی تثبیتشده
از دیدگاه تکنیکال، نمودار چهارساعتهی طلا نشان میدهد قیمت در محدودهی ۳۹۶۳ دلار در حال نوسان بوده و روند کوتاهمدت نزولی تثبیت شده است. میانگین متحرک ۲۰ دورهای (SMA20) در سطح ۴۰۴۱ دلار قرار گرفته و زیر میانگین ۱۰۰ دورهای (SMA100) در ۴۱۱۱ دلار قرار دارد؛ وضعیتی که از تداوم الگوی نزولی حکایت دارد.
در سمت مقابل، میانگین ۲۰۰ روزه (SMA200) در سطح ۳۹۳۷ دلار بهعنوان نخستین منطقهی حمایتی عمل میکند. شکست قاطع به زیر این سطح میتواند فشار فروش را تشدید کرده و قیمت را به سمت محدودهی ۳۸۵۰ دلار سوق دهد. در صورت بازگشت، مقاومتهای کلیدی در نواحی ۴۰۴۱ و ۴۱۱۱ دلار قرار دارند که عبور از آنها میتواند سیگنال تغییر فاز موقتی بازار باشد.
شاخص RSI که پیشتر تا سطح ۲۸ سقوط کرده بود، اکنون در محدودهی ۳۶ نوسان دارد اما همچنان زیر خط ۵۰ تثبیت شده است؛ موضوعی که نشان میدهد فروشندگان کنترل بازار را حفظ کردهاند و پتانسیل بازگشت قوی در کوتاهمدت دیده نمیشود. در عین حال، شاخص مومنتوم نیز پایینتر از سطح ۱۰۰ قرار دارد که مؤید ضعف نیروی خرید و احتمال ادامهی روند نزولی است.
نمودار روزانه؛ محدودهی تثبیت جدید طلا در کانال ۳۹۰۰ دلار
در بازهی روزانه، قیمت در محدودهی ۳۹۶۲ دلار در رفتوبرگشت است و میانگین متحرک ۲۰ روزه در حالت صعودی قرار دارد اما نقش مقاومتی در سطح ۴۰۷۰ دلار ایفا میکند. در پایینتر، میانگینهای ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه بهترتیب در سطوح ۳۵۶۶ و ۳۳۲۸ دلار جای گرفتهاند که در صورت تشدید فشار فروش، حمایتهای بنیادین بازار خواهند بود.
در این شرایط، تحلیلگران معتقدند تا زمانی که RSI به بالای ۵۰ بازنگردد و مومنتوم تقویت نشود، فشار اصلاحی بر بازار ادامه دارد. عبور از مقاومت ۴۰۷۰ دلار میتواند سیگنال بازگشت نسبی باشد، اما در غیر اینصورت احتمال عقبنشینی بیشتر تا محدودهی ۳۹۳۰ دلار وجود دارد.
جمعبندی: بازار در حالت انتظار میان سیاست و دیپلماسی
بازار طلا در مقطع کنونی، بیش از هر چیز تحتتأثیر انتظارات سیاسی و پولی قرار دارد. هرگونه نشانه از پیشرفت در گفتوگوهای آمریکا و چین، فشار فروش را افزایش میدهد و هر سیگنال از کاهش نرخ بهرهی فدرالرزرو، از شدت افت میکاهد. در نتیجه، روند فعلی را باید نه آغاز یک سقوط بزرگ، بلکه مرحلهای از اصلاح طبیعی قیمت پس از رشدهای اخیر دانست.
بهبیان دیگر، طلای جهانی در میانهی دو نیروی متضاد قرار گرفته است:
از یکسو، آرامش ژئوپلیتیک و رشد بازارهای سهام انگیزهی خرید را کاهش میدهد، و از سوی دیگر، سیاستهای انبساطی پولی و نگرانی از بدهیهای آمریکا، بهعنوان سوخت پنهان برای بازگشت قیمتها در میانمدت عمل میکنند.
چنانکه به نظر میرسد، تا زمان روشنشدن نتیجهی دیدار ترامپ و شی جینپینگ و نشست آتی فدرالرزرو، طلا در محدودهی ۳۹۰۰ تا ۴۱۰۰ دلار در فاز «انتظار و نوسان محدود» باقی خواهد ماند — فازی که در آن، سرمایهگذاران بیش از هر زمان دیگری گوش به زنگ تحولات سیاسی جهاناند.
