قله‌ی تاریخی بورس تهران؛ شاخص کل از مرز ۳ میلیون عبور کرد

به گزارش اقتصاد نگار – بورس اوراق بهادار تهران در روز شنبه، ۲۹ فروردین ۱۴۰۴، برای نخستین‌بار در تاریخ معاملات خود، قله ۳ میلیون واحدی را فتح کرد؛ نقطه عطفی که در نگاه نخست، نمادی از رونق و رشد بازار سرمایه به نظر می‌رسد، اما در بطن خود حامل پیام‌های عمیق‌تری از ساختار اقتصادی و انتظارات تورمی در اقتصاد ایران است.
۱. عبور از مرز روانی – شاخص کل در ۳ میلیون واحد
شاخص کل بورس با رشدی مستمر طی هفته‌های اخیر، بالاخره وارد کانال ۳ میلیون واحدی شد. این سطح نه تنها یک رکورد تاریخی برای بازار سرمایه ایران به شمار می‌رود، بلکه از منظر روانی، نوعی سیگنال اعتماد (یا هجوم) سرمایه‌گذاران به این بازار تلقی می‌شود. بسیاری از تحلیل‌گران، سطح ۳ میلیون را معادل “مقاومت تاریخی بورس” می‌دانستند که حالا به راحتی شکسته شده است.
۲. چه چیزی شاخص را بالا کشید؟
به گزارش اقتصادنگار  دسته‌جمعی نمادهای بزرگ موسوم به “شاخص‌ساز” به‌ویژه در صنایع پالایشی، فلزی و پتروشیمی، عامل اصلی صعود اخیر شاخص بوده است. افزایش قیمت جهانی نفت، رشد نرخ دلار نیمایی، و انتظار برای حذف دلار ۲۸۵۰۰ تومانی، همگی در کنار هم، جذابیت سودآوری شرکت‌های صادرات‌محور را بالا برده‌اند.
۳. تورم یا توسعه؟ بررسی کیفیت رشد شاخص
گرچه عدد شاخص کل افزایش یافته، اما رشد آن الزاماً به معنای بهبود بنیادی شرکت‌ها یا عمق‌یافتگی بازار نیست. این رشد بیش از آنکه ناشی از توسعه سرمایه‌گذاری باشد، حاصل انتظارات تورمی، تضعیف ریال، و نبود گزینه‌های جایگزین برای سرمایه‌گذاری است. به عبارت دیگر، بخشی از این رشد، “اسمی” و ناشی از افزایش اسمی قیمت دارایی‌هاست.
۴. ورود حقیقی‌ها؛ بازگشت امید یا موجی هیجانی؟
آمارهای روزهای اخیر حاکی از ورود پول حقیقی به بازار است. در کنار افزایش ارزش معاملات خرد، ورود سرمایه‌گذاران تازه‌وارد نیز مشاهده می‌شود. اما کارشناسان هشدار می‌دهند که در صورت نبود عمق کافی، این موج ورود می‌تواند به‌سرعت به موج خروج بدل شود، به‌ویژه اگر سیاست‌گذار اقتصادی نتواند با ثبات‌بخشی به نرخ ارز و نرخ بهره، ریسک‌های بازار را کنترل کند.
۵. نقش سیاست‌گذار؛ نگاه‌ها به بانک مرکزی و دولت دوخته شده است
بانک مرکزی با سیاست تثبیت نرخ سود و نیز مدیریت عرضه ارز، نقشی غیرمستقیم در روند بازار سهام ایفا کرده است. از سوی دیگر، دولت نیز با وعده‌هایی مانند عرضه اولیه شرکت‌های دولتی و تسهیل معاملات آنلاین، تلاش کرده است اعتماد عمومی را بازسازی کند. اما در بلندمدت، تنها اصلاحات ساختاری در سیاست‌های مالی و ارزی می‌تواند این رونق را به رشدی پایدار تبدیل کند.
فتح قله ۳ میلیون واحدی توسط شاخص کل بورس تهران، رویدادی تاریخی در بازار سرمایه ایران محسوب می‌شود. با این حال، آنچه اهمیت دارد نه عدد شاخص، بلکه کیفیت این رشد، ترکیب سهام‌داران، و مسیر پیش روی اقتصاد کشور است. در شرایطی که نااطمینانی اقتصادی، تورم ساختاری و نوسانات نرخ ارز همچنان بر اقتصاد سایه انداخته‌اند، بازار سهام می‌تواند هم فرصتی برای تأمین مالی مولد باشد و هم محملی برای سفته‌بازی مخرب. مسیر آینده، بستگی به سیاست‌گذاری هوشمندانه، شفافیت اطلاعاتی و اعتماد عمومی دارد